全球钢材出口价格将下跌热轧板生产所带来的成本降低

  WSD不象以前那样对2009年价格是不是迅速恢复而充满信心，因为在发达国家仍然也许会出现消费型需求停滞的现象。发达国家经济到2009年夏天可能才会回升。我们预测2009年上半年价格回升的可能性为30%，下半年价格回升的概率为65%。

  WSD认为，包括美国，欧洲，南美和中国市场热轧价格都可能会在世界出口价格下降之后的1-2月后开始下跌。但是大多数国家(中国除外)由于热轧生产商的集中度较高，其国内市场行情报价下跌幅度不大。以此推测，国内市场行情报价下跌滞后，其跌幅可能是世界出口价格跌幅的二分之一。

  如果2008年下半年世界热轧出口价格出现下跌，WSD认为50%的概率价格呈“倒V”字型下跌趋势。根据历史经验，“V”字型最低点将可能会持续2个月时间。形成“V”字型走势的一个显著特点是，钢厂在价格跌入谷底时会大幅削减产量。从历史数据分析，现货市场价格跌速一般大于涨速，而2008年上半年情况却有所改变，价格如火山喷发式上涨。

  WSD认为钢材价格将呈下跌走势。鉴于钢材价格的易变性，钢厂原料成本的大幅波动以及买卖双方的心理博弈，使得现货长期处于高价位并不常见。“短缺”，因为我们多年来已经说过，是“短”时期极端的价格峰值。

  WSD也是信奉“反趋势理论”对未来市场进行预测的，事实上，1961年，PeterFMarcus作为一个分析师加入LF.Rothschild公司后，读的第一本书就是HumphreyNeill写的“逆向思维的艺术”。当环境是正确的，结果往往是相反的。

  WSD的世界成本曲线（WCC）反映出钢厂成本较2007年11月大幅上涨。2008年5月全球热轧板平均生产成本为653美元/吨，比2007年11月的485美元/吨高出168美元/吨。至于2008年7月，即使海运费下跌，但是由于废钢和生铁价格的进一步上涨，预计全球热轧板平均生产成本会升至668美元/吨。

  2008年5月成本差异较为明显。例如，5月份第四象限钢厂热轧板产量为1.25亿吨，平均生产成本为805美元/吨，比第一象限的515美元高出290美元/吨。第四象限的40个钢厂中有10个依靠外购板坯(目前采购价约1050美元/吨，FOB)来生产热轧板；25个电炉的钢厂须购买70%优质的金属原料，如生铁，工业废钢和其他的废钢替代品。而这些电炉钢厂需要付高额费用，生铁成本900多美元/吨，工业废钢成本950美元/吨。

  如果板坯出口离岸价格下降400美元至600美元/吨，FOB，美国折旧废钢降低150美元至350美元/吨，而美国优质工业废钢价格下降450美元至500美元/吨，那么2008年下半年将会出现怎样的情形呢？以下是可能的结论：

  应用于热轧板生产的世界成本曲线并未出现急剧变化，这是因为第四成本象限中的多数钢厂从生产所带来的成本骤降中获益非浅。许多现在处于第四成本象限中的钢铁公司将会回落到第三象限中，甚至有可能回落到第二象限。事实上，这与2007年11月到2008年5月间的情形恰恰相反。